避险脸色降温 金价高涨阻力昭彰

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　　● 本报记者 葛瑶

　　近日，内行避险脸色降温，海外金价大幅震憾。5月14日，伦敦现货黄金价钱日内一度回落至3230好意思元/盎司下方，3250好意思元/盎司要津位捏续承压；COMEX黄金期货价钱盘中同步下落，国内首饰金价再度跌破千元大关。天下黄金协会最新数据表露，4月内行什物黄金ETF吸金110亿好意思元，其中中国市集单月流入量已超2025年一季度总和。

　　市集东谈主士暗示，市集避险脸色降温是金价退换的主要原因。金价中恒久仍存高涨趋势，但短期高涨动能有所收缩。

　　金价要津位捏续承压

　　5月14日，海外金价延续震憾走势，3250好意思元/盎司要津位捏续承压。伦敦金现货价钱日内一度回落至3230好意思元/盎司下方，最低波及3221.45好意思元/盎司；COMEX黄金期货盘中同步跌破3230好意思元/盎司。受海外金价大幅回调株连，国内首饰金价跌破千元大关，周六福的足金饰品价钱均降至992元/克，菜百首饰黄金价钱降至980元/克。

　　长江期货以为，市集避险脸色降温是黄金价钱退换的主要原因。此外，好意思国关税战术引起市集对好意思国经济硬着陆担忧升温，揣度好意思国年内降息次数加多。东吴证券暗示，金价中恒久仍存高涨趋势，但短期高涨的动能被收缩。一是由于交往层面不合加大，二是本轮黄金多头的“好意思元信用崩溃”叙事被打断。

　　本周以来（5月12日-5月14日），黄金相干ETF纷纷回调，国泰黄金ETF、华安黄金易ETF累计跌幅超3%。黄金ETF交往仍捏续火热，适度5月13日，华安黄金易ETF近一周净流入超17亿元，国泰黄金ETF净流入7.81亿元，博时黄金ETF净流入3.88亿元。

　　天下黄金协会的数据表露，4月，内行什物黄金ETF获110亿好意思元增捏，实现谋划五个月流入。亚洲区域占内行流入总和的65%，其中主要需求来自中国市集，这是该市集谋划第三个月出现流入，4月单月的资金流入量已升迁2025年第一季度。

　　短期濒临下行压力

　　近期，金价走势剧烈震憾，股东内行各市集黄金交往量飙升。天下黄金协会的数据表露，4月平均逐日交往量达4410亿好意思元，环比增长48%。总共市集的交往作为均环比大幅增长。伦敦金银市集协会（LBMA）场酬酢易额达到1810亿好意思元/日，环比增长31%，显耀高于2024年的平均水平。

　　适度4月底，COMEX黄金期货净多头仓位环比下降30%至566吨。基金司理捏有的净多头仓位险些每周王人鄙人降，至4月底已降至360吨，较2024年的平均水平下降35%；与此同期空头仓位小幅上升。天下黄金协会暗示，这可能是由于金价刷新历史新高后赚钱回吐所致。

　　揣度金价短期走势，市集不雅点多半较为严慎。申银万国期货暗示，跟着关税交接利好的实现，金银冲高回落。现时市集正处于期待关税冲破降温的阶段，而短期好意思国央行难有降息举措，黄金或步入回退换理。五矿期货在研报中不异暗示，在好意思联储看护鹰派态度的布景下，贵金属价钱短期内濒临下行压力。相干词，跟着好意思国经济阑珊风险的上升，揣度下半年货币战术转向宽松，这将撑捏黄金价钱在中期看护高涨趋势。

　　将时期拉长来看，机构仍看好金价恒久走势。高盛看护年底3700好意思元/盎司指标价，而“债王”冈拉克更预测金价有望再涨20%至4000好意思元/盎司，强调关税战术及好意思债风险重构黄金货币属性。

　　申银万国期货以为，在好意思元钞票信心下降和对好意思国经济阑珊担忧的布景下，黄金或将全体看护偏强发达。5月利率会议上好意思联储接续按兵不动，鲍威尔屡次说起往常休闲率和通胀的上升风险。5月驱动公布的经济数据将逐渐响应关税冲击带来的影响，揣度数据将呈现更昭彰的滞胀态势。此外，地缘冲破和央行购金需求接续为金价提供撑捏。

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背负剪辑：赵想远