文|恒心开首|资产独角兽

　　张翼飞卸任公告讦布的2025年7月17日，安信基金投资者的烦燥情愫在基金征询区推广。

　　在张翼飞原惩处基金的征询区，有投资者示意“基金司理离任是基金最大的风险”，还有一位基民直言，“刚念念加大投资，灵魂东说念主物却走了”，紧随后来的跟帖更显悲不雅——“换基金司理，我走了”。

　　这位惩处限度一度特出320亿元，占安信基金非货币基金限度35%以上的“固收+”王牌，在2025年7月15日清仓式卸任9只产物，闭幕了在安信基金的13年行状生计。据《第一财经》报说念，张翼飞离任主淌若个东说念主行状生计的选定，此前作念资产惩处以及固收等相关业务已有多年，接下来可能念念去私募畛域作念十足收益战术等，去尝试更多的可能性。

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　　以稳重著称，真金不怕火成十足收益大家

　　据天眼查数据夸耀，安信基金诞生于2011年，鼓舞为五矿成本、国投证券、佛山顺德新碧买卖、中广核财务，臆想范围包括公开召募证券投资基金惩处、基金销售、特定客户资产惩处，是为客户提供专科欢跃劳动的资产惩处机构。

　　张翼飞的公募生计始于安信基金初创期。2012年加入时，这家公司尚在踉跄学步，而他带着企业财务总监的严谨基因，从固收经营员起步，沉静构建起一套私有的“财务风控式投资形而上学”。

　　张翼飞代表作安信稳重升值搀杂A自2015年5月诞生起便由其掌舵，死心2024年底实现了相连9个竣工年度正收益，死心2025年7月15日，任期答复高达82.81%，年化收益率为5.52%，时期最大回撤仅7.2%。这一数据在波动的A股市蚁合号称遗址。相同亮眼的还有安信方针收益债券A，自2016年3月14日惩处于今，任期答复达43.06%，跑赢36.61%的同类平均，在711只同类基金中位列第56位。

　　如斯亮眼的功绩，一方面是精密建立。股票仓位极致克制，即使2020年牛市狂热期，张翼飞惩处的安信稳重升值搀杂A股票仓位从未冲破20%，远低于条约允许的95%上限；资产严选铁律，纯债部分聚焦中短久期高评级国企债，隐没信用下千里，股票则锁定银行、动力等低估值高分成周期股，转债建立应用订价智商捕捉高溢价契机；逆向操作递次，“着落加仓、高涨杀青”的战术使其在2020年四季度精确猬缩白酒与新动力，转战地产煤炭，班师隐没次年抱团股坍塌。

　　另一方面则是“固收+”产物的欣慰级崛起。2021年市集颠簸中，张翼飞惩处的产物以相连多年正收益的记录成为资金隐迹所。安信稳重升值A在40个天然季度中创下36季盈利的惊东说念主胜率，惩处限度在2022年飙升至644亿元峰值，占据安信基金半壁山河。这种“进可攻、退可守”的特质，使其成为银行渠说念最畅销的欢跃替代品，也成就了安信基金踏进千亿俱乐部的关键引擎。

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　　激发投资者信任危境，战栗性赎回加重限度下滑

　　值得一提的是，张翼飞的离去恰逢安信基金深陷限度缩水旋涡。

　　尽管2024年公募行业惩处限度举座增长，但安信基金旗下公募限度却同比缩水，不仅跌出千亿梯队，况且行业排行也趁势下滑。据Wind数据夸耀，2024年安信基金公募限度同比缩水16%至992.75亿元，2025年一季度进一步降至945.31亿元。更严峻的是，搀杂型基金限度相连十个季度下滑，从2022年三季度的860.78亿元峰值腰斩至393.32亿元，成为株连主力。截止2025年7月21日，安信基金惩处限度940.34亿元，行业排行63。

　　天然，张翼飞的成就并非一东说念主之功。张翼飞、李君、黄琬舒是安信基金搀杂股产投资团队的中枢。据了解，李君领有20年证券从业资格，有着丰富的卖方和私募教养，现任安信基金搀杂股产投资部总司理。黄琬舒从债券交游员、经营员作念起，后涉足专户投资，现任安信基金搀杂股产投资部总司理助理。

　　天然安信基金在公告中示意，按照原有的产物定位与战术接任惩处，张翼飞卸任的9只基金由同事多年的李君、黄琬舒接棒，但继任者李君与黄琬舒的寂静惩处智商尚未资格竣工周期磨砺。

　　就拿安信民稳增长A来看，在2022年张翼飞退出后，李君寂静惩处该基金时期，2024年收益率永别逾期张翼飞惩处的安信稳重升值4个百分点、安信平衡增利10个百分点，收益差距成为昭着挑战。黄琬舒更是资管“新兵”，从业仅3年，此前单独惩处产物均为纯债基金，搀杂股产足下智商存疑。

　　而最为关键的是，张翼飞的离开激发了投资者的信任危境，基金征询区饱和着不雅望情愫。名为“凌雪我ch”的投资者示意，“翼飞一走，信任危境爆发，大神齐跑了谁敢投？战栗性赎回加重限度下滑。”

　　这种担忧不无依据。2025年一季度末，安信基金旗下已有8只产物限度跌破5000万元清盘线，其中安信优质企业三年执有搀杂、安信革命前锋搀杂发起、安信价值精选股票等三只产物，近三年功绩均跑输基准逾20%，若张翼飞旧部产物功绩滑坡，可能激发连锁赎回，加重限度坍塌。

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　　后顶流期间的行业镜鉴，稳重基因的延续命题

　　张翼飞的“奔私”是公募东说念主才迁移的典型样本。他在告别信中强调异日仍将选定“风险友好型十足收益形势”劳动投资者，延续其投资理念。

　　而安信基金试图以团队制惩处延续战术，公告称“原搀杂股产团队中枢成员赓续留任，按原有定位与战术惩处产物”。但这一承诺靠近两大锻练：一是战术传承的适配性，张翼飞的“避险优先”与其财务配景造成的风险厌恶高度相关，继任者李君虽延续平衡建立，但2024年收益差距泄露战术推论互异；二是平台化拔擢滞后，过度依赖单一明星司理，2023年张翼飞升任副总司理后又转任首席投资官（搀杂股产CIO），突显投研梯队断层。对比中欧、易方达等公司为葛兰、冯波增聘共管基金司理的平台化预案，安信显得被迫。

　　行业层面，2024年鲍无可、周海栋等职权名将接踵辞职后，张翼飞手脚首位“固收+”顶流回身，折射公募行业东说念主才留存逆境。2025年5月发布的《推动公募基金高质料发展行为决策》虽强调“平台式、一体化投研体系”拔擢，但安信基金的推行标明，平台化转型需超前于中枢变动，不然后翼飞期间的阵痛难以幸免。

　　张翼飞在致投资者信中留住书不宣意的注脚：“好的成本建立推动经济跨越”。这位财务诞生的名将用十年时期讲解，低波动稳重收益相同能创造77亿元基民盈利和相连十年正收益的可执续价值。

　　对安信基金而言，信得过的挑战并非短期限度波动，而在于能否将张翼飞期间的“避险基因”滚动为轨制化智商。当李君与黄琬舒站在百亿资金的惩处台前，他们需要讲解的不仅是战术的延续性，更是一个褪去明星光环的团队，能否在行业大转型期间守住安信在“固收+”战场积蓄的品牌溢价。

　　公募基金的平台化之路，说念阻且长。而这一次的基金司理变更，将成为磨砺平台韧性的试金石。

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包袱剪辑：杨赐