● 本报记者 魏昭宇

　　以钞票树立和基金投资为看家要领的基金中基金（FOF）被很多投资者戏称为“专科基民”。跟着基金2025年二季报表现完结，FOF的最新买基动向浮出水面。Wind数据知道，华安黄金ETF成为2025年二季度末获FOF重仓数目最多的基金。而从FOF重仓市值的角度看，债券型ETF亦然FOF的主要投资对象。Wind数据知道，海富通中证短融ETF、鹏扬中债-30年期国债ETF、富国中债7-10年战略性金融债ETF等债券型ETF获FOF重仓市值名列三甲。

　　从年内事迹出色的FOF树立念念路中不错发现，不少FOF基金司理的树立念念路比拟积极，港股科技、港股立异药、科创芯片等主题的ETF成为了FOF净值增长的费劲推能源。

　　黄金与债券型ETF是“心头好”

　　Wind数据知道，舍弃2025年二季度末，华安黄金ETF成为全市集获FOF重仓数目最多的基金，共计获78只FOF重仓握有，握仓市值共计9.87亿元。具体来看，华安盈瑞矜重优选6个月握有握仓华安黄金ETF的市值最高，达1.69亿元。

　　值得细心的是，尽管华安黄金ETF还是FOF基金司理的“心头好”，但对比一季度末的握仓数据，FOF基金司理对黄金钞票的追捧热度有所降温。一季度末，华安黄金ETF共计获86只FOF重仓握有，握仓市值共计14.14亿元。彼时，华安盈瑞矜重优选6个月握有握仓华安黄金ETF的市值高达3.03亿元。

　　从握仓市值的角度看，中国证券报记者发现，债券类钞票还是FOF的重仓主力品种。舍弃二季度末，海富通中证短融ETF获FOF统共握有市值超16.43亿元，被57只FOF握有，成为FOF握有市值最高的基金居品。博时中债0-3年国开行ETF、博时信用优选E在二季度末获FOF握有市值均卓绝10亿元。

　　积极树立成长格调钞票

　　通过近期公布的公募基金二季报，不错看到不少FOF基金司理的树立念念路稳中有进，对成长格调较强的主题类ETF神勇布局。

　　Wind数据知道，舍弃7月22日，工银贤明卓绝FOF本年以来以21.64%陈说率在全市集FOF中位居前方。中国证券报记者翻阅其二季报发现，一方面，该FOF重仓了港股通互联网ETF、港股立异药ETF、科创芯片ETF、港股通立异药ETF、立异药ETF等成长格调较强的品种；另一方面，该FOF还重仓了红利低波ETF、黄金ETF等格调相对矜重的居品。

　　工银贤明卓绝FOF的多只重仓品种本年以来施展不俗。以其二季度末第二大重仓基金——港股立异药ETF为例，数据知道，舍弃7月22日，该ETF本年以来的涨幅已超80%。

　　另一只本年以往来报率超20%的渤海汇金优选卓绝6个月握有搀杂发起（FOF）也在本年大举布局港股立异药、港股互联网、科创芯片等主题ETF。此外，该FOF还对国外钞票进行了布局，重仓了两只纳斯达克主题ETF。

　　国泰行业轮动股票（FOF-LOF）本年以来的陈说率接近20%。二季报知道，其重仓的行业愈增多元，波及军工、黄金、动漫游戏、地产、稀土等多只主题型ETF。

　　如期再均衡步调调整钞票敞口

　　国泰基金的FOF基金司理曾辉暗意，当今股市方面的主要投资风险，已历程畴昔的宏不雅系统性风险转念为中不雅行业轮动踏空风险。4月初的外部扰动要素冲击等于一个很好的例子，解释了股市即使际遇了较大的外部冲击，举座风险可控。从一季度的机器东说念主板块，到二季度的港股立异药板块，板块波动幅度较大，行业轮动速率显著加速、握续时辰缩小，标明当今市集的主要风险是结构性的中不雅行业踏空风险。股市下半年的举座施展，可能因好意思联储降息周期、国内补库存周期等要素而好于上半年。中不雅行业方面，行业轮动施展呈现短期化、波动大特征，市集格调可能会转向喜爱超跌品种，市蚁合挖掘更多因战略或其他利好要素触底反弹的超跌行业品种。

　　具体到行业树立，渤海汇金优选卓绝6个月握有搀杂发起（FOF）基金司理叶萌暗意，将延续“三干线+一缓冲”的钞票树立框架：第一，在好意思股干线方面，聚焦科技前沿；第二，在港股干线方面，聚焦互联网龙头与金融钞票；第三，在A股干线方面，深挖新质出产力（半导体、大模子哄骗、东说念主形机器东说念主等AI产业链钞票）与红利钞票；第四，将黄金动作中枢缓冲钞票，叮咛潜在地缘突破等突发事件。

　　叶萌暗意，其处所团队将通过如期再均衡步调调整千般钞票敞口，并预留部分现款储备以捕捉突发波动中的逆向契机。“在好意思联储降息预期强化、国内战略握续发力的布景下，好意思股市集科技钞票估值扩展、港股流动性握续改善、A股公司事迹诞生的三重共振，有望股东组合收益陆续增长，同期通过黄金的避险属性戒指组合波动率，散伙风险调整后收益的最大化。”

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牵累剪辑：杨赐